Скачать полную версию отчета
Наша команда проанализировала публичные сделки на рынке слияний и поглощений в 2023 году стоимостью от 1 млрд руб. на основе данных Mergermarket и других открытых источников, а также собственной базы сделок. В наш обзор не попали сделки, связанные с перераспределением долей текущих акционеров, сделки с реализацией опционов. Мы также исключили сделки с государственным участием, хотя одним из трендов прошлого года мы отмечаем активность государства как одной из сторон сделок.
Мы ставим перед собой амбициозные цели и стремимся достичь выдающихся результатов. Приверженность прогрессу и постоянному совершенствованию побуждает нас искать новые точки для роста, повышать эффективность и качество нашей работы.
В каждом проекте мы нацелены на достижение ощутимых результатов для наших клиентов и всегда доводим дело до конца. Мы берем на себя ответственность и действуем добросовестно, всегда защищая интересы клиентов.
Понимание потребностей клиентов и развитие партнерских отношений является нашим приоритетом. Наша внутренняя культура отличается уважением, доверием, избирательностью и желанием быть на шаг впереди.
Наша команда является одной из самых опытных на рынке, и благодаря исключительному профессионализму и широкой сети контактов, мы остаемся надежным и продуктивным партнером для наших клиентов.
В результате нашего анализа хотим обозначить ключевые тенденции:
Тренд на консолидацию стал характерным для многих отраслей – мы наблюдаем за активностью как стратегических, так и финансовых инвесторов. Стратеги в ТМТ наращивают инвестиционную активность, стратеги в ритейле продолжают географическую экспансию. На фоне постепенного роста производственных издержек продолжится консолидация сельскохозяйственного сектора и отдельных отраслей тяжелой промышленности. Мы также ждём роста количества сделок в секторах частного здравоохранения и фармацевтики, в которых в 2023 г. M&A активность была на минимальном уровне. При этом, если на фармацевтическом рынке мы ожидаем возобновление консолидации за счет ужесточения конкуренции, то в секторе здравоохранения на фоне в том числе процессов редомициляции крупнейших игроков мы можем стать свидетелями серьезного перераспределения и консолидации рынка со сменой собственников в ряде ключевых активов.
Значительно выросла активность на рынке со стороны стратегических инвесторов. Стратегические инвесторы, в первую очередь, заинтересованы в таргетах, с которыми возможна синергия с собственным бизнесом, а также в растущих и безубыточных активах. В отдельных отраслях, например, в нефтегазовом, на фоне ограниченных возможностей за рубежом, инвесторы стали активно работать над сделками внутри России и в странах СНГ.
Для покупателей вне зависимости от сектора приоритетны растущие активы с понятной перспективой по крайней мере безубыточного, а в идеале прибыльного роста. Для финансовых инвесторов – в расчете на четко обоснованную монетизацию при выходе в будущем.
Сохраняется интерес непрофильных инвесторов к активам – в большей степени, это обусловлено капиталом, ограниченным внутри страны, а также разогретым ранее интересом к активам уходящих иностранцев.
Исходя из нашего понимания отрасли, значительная часть сделок на рынке мотивирована желанием российских продавцов выйти из российского бизнеса и либо сосредоточиться на зарубежных рынках, либо, в целом, предприниматели большую часть времени проводят за рубежом и не видят своего активного участия в российском бизнесе.
Наблюдается снижение количества сделок по выходу зарубежных инвесторов с российского рынка, что в том числе, обусловлено усилением контр-санкционного регулирования, а главными маркетмейкерами становятся отечественные игроки. На стороне покупателей, помимо постоянных участников списка Forbes, второй год активно проявляют себя такие покупатели как Kismet Capital Group, S8 Capital, Арнест, ФСК и другие.
За счет давления регулятора оценки продажи зарубежными инвесторами российских активов снижались. Однако, средний уровень оценки активов, не относящихся с уходящим иностранцам, постепенно начал стабилизироваться и даже в ряде случаев возвращаться к значениям двух-трехлетней давности. В течение года средняя оценка сделок постепенно росла и к концу года достигла хороших в текущей ситуации мультипликаторов от 5-х EBITDA, а по уникальным активам в рамках внутрироссийских сделок мультипликаторы оценки были заметно выше.
Государство становится заметным игроком на рынке M&A – в 2023 году в госсобственность перешли российские активы в автомобилестроении, включая Toyota и Nissan в Санкт-Петербурге, завод Bosch в Самаре. Во временное управление Росимущества перешли доли иностранцев в российских Danone и «Балтике». В апреле 2023 года также сменился контроль в «Юнипро» и «Фортуме».
Несмотря на длящийся период высокой ключевой ставки ЦБ РФ, большинство участников рынка ожидают, что рано или поздно она начнет снижаться, что, несомненно, повлияет на рост активности на рынке M&A.
В 2023 г. российский рынок IPO восстановился – по итогам года состоялось 8 первичных размещений, общим объемом > 40 млрд руб. Характерными трендами стали выход на публичный рынок компаний малой капитализации и формирование высокого спроса со стороны ритейл инвесторов. Мы ожидаем, что в 2024 г. рынок IPO продолжит свое восстановление, объемы размещений могут увеличиться по мере возвращения на рынок институциональных инвесторов.